如何利用50ETF期权实现长期投资?

原创 admin  2019-10-14 21:07 

最近50ETF创了新高,但是很多人的期权账户并没有创出新高,因为多数人会沉迷在日内的波动里,追涨杀跌,再加上波动率陷阱、喜欢买入虚值期权,导致账户未能随着标的的上涨而创出新高,而且每日50ETF涨涨跌跌牵动了许多人的心,做多的投资者涨了就开心,跌了就揪心。那么期权到底有没有适合上班族、适合中长线的操作方法呢,应该是可以的。首先对于该期权中长线投资的前提定义为——中长线看多,但是短期会有波动,波浪式前进。

如何利用50ETF期权实现长期投资? 标普500指数期权 第1张

  一、已经发生过的事情对于没有时间看盘的投资者来说,其实较好的方法就是使用远月合约,我们看已经发生过的行情里,3月合约和6月合约的表现,选择1月初为轻度虚值的认购期权和实值认沽期权。

可以看出,认购期权有较大的涨幅,而认沽期权从数千元跌到归零或接近归零。

 二、买入远期认购作为股票替代

1. 买入实值认购如果中长期看好,买入实值认购作为股票替代是一个较好的选择,实值认购期权的价格选择2000元/张的期权,如果后期标的中长期有较大幅度的上涨,实际上相当于加了杠杆的股票会取得较好的收益,可能高达数倍,目前50ETF的价格是3元左右,2000元/张的远月期权如果买入等金额相当于加了15倍杠杆,如果选择不加那么大的杠杆,则可以减少资金投入。

2. 买入虚值认购买入虚值认购期权,投入的成本比实值认购少的多,如果标的有较大幅度的上涨,则产生的倍数比较高,待他变成实值期权之后,享受和标的同涨同跌的收益率。

3. 需要考虑的因素对于实值期权主要是杠杆性和流动性,许多远期实值期权在盘口上挂单常常是1张,做市商不太积极,流动性不是很好,而且买卖的点差会比较大,报价差50-100元/档是经常性的,如果作为短期投机会有较大的摩擦成本。对于虚值期权,需要考虑的主要因素是波动率,目前(4月22日,50ETF收盘价2.958元)波动率高达30%以上,6月份虚值(虚0.3元左右)的3300购的价格为500元/张,9月份的3300购价格为930元/张,而1月份波动率低至14%时(1月24日,50ETF价格2.4元左右),2个月后到期的3月份虚0.3元的2700购价格为42元/张,5个月后到期的6月2700购价格为300元/张,价格不可同日而语,就算有相同的涨幅,收益率也会相差很大。

4. 风险点及波动应对中长期看多买入远期认购的风险点在于短期下跌和方向看反,对于虚值期权则还有标的横盘的风险,不管实值还是虚值认购都会遭到比较大的损失。以及投入较大的资金承受较大的亏损。如果短期内有快速的下跌,实值期权可能损失到几百元/张,虚值期权也会有较大的跌幅,在标的横盘时则会有时间价值的损失。应对快速下跌可以使用近月认沽来对冲,应对横盘可以用卖出期权来应对。对于当前大趋势是否改变,可以从一些常见的技术指标来看出,比如跌破20日均线。这时候要考量你原来的看多逻辑是否还存在,来决定要不要继续保留持仓。

三、卖出远期认沽来做多

1. 卖出认沽的优势卖出远期认沽,比买入虚值认购的优势在于可以赚取时间价值的衰减,时间价值是卖方的朋友买方的敌人,可以使用卖出远月实值认沽来做多。而且有时候趋势不改,小的波动根本不用看。如果标的涨跌幅度不大,卖出认沽都会有确定性的收益。

2.卖出认沽的收益率卖出认沽相对于买入远期认购的劣势就是预期收益率较低,因为能够获取的最大利润就是该合约的权利金,高度看好未来行情的话,卖出3-6个月的实值认沽期权,可能最大收益就只有50%,如果大涨快涨,会感觉收益率不如买入近月认购或卖出近月认沽。

3.移仓操作如果标的的走势和卖出期权合约相一致,到后期,该远月认沽合约下跌的速度会越来越慢,比如还有3个月到期500元/张以下的期权跌的速度会非常慢,从资金的利用效率来看不太合适。如果看未来继续上涨,则应该平掉该合约,并改卖出实值程度更高的认沽期权比较合适。

4.风险点及波动应对使用卖出认沽期权来做多,风险比买入认购期权要大,因为买入期权,到期最大损失就是所投入的本金,但如果短期大跌,卖出认沽期权最大的亏损在短期可能超过到期收到的权利金,以及需要追加保证金,至于短期的浮亏怎么承受,就见仁见智。不过远期期权的保证金不太敏感,轻度的波动不会对保证金产生较大影响,尤其是各实值期权,实际支出的保证金相差无几。

对于短期的反向波动,一样可以使用买入近月认沽期权或卖出近月认购来做应对。而如果中期趋势确实改变了,那么则要考虑当前做多的做法是否要改变。 以上适合中长期看多,不怎么要看盘的一些方法,可以根据个人的资金量,对未来的看法来选择。

版权声明:本文为原创文章,版权归 admin 所有,欢迎分享本文,转载请保留出处!

发表评论


表情